В мусульманских странах религиозный закон очень строг к финансовому сектору. Однако, несмотря на то, что Коран запрещает взимать проценты по кредиту и выплачивать их, мусульмане все же могут вести собственный бизнес. Финансисты нашли выход — они используют альтернативные инструменты, разработанные с учетом требований шариата.

Одними из самых быстрорастущих финансовых инструментов на мусульманском рынке стали те, при использовании которых и покупатель, и продавец делят риски и прибыль поровну. В настоящее время такие методы применяют даже компании и правительства за пределами стран, исповедующих ислам.

Небезызвестный факт, что во многих странах растет и богатеет население мусульман, образуя новый пул клиентов для продажи облигаций, которые соответствуют шариату. Некоторые из сторонников такого вида бизнеса уверены, что могут составить конкуренцию даже традиционным инвесторам и финансистам.

Первый банк, который соответствовал законам шариата, был основан в 1963 году в Египте. А сегодня крупнейшим рынком для такого бизнеса является Иран, где все финучреждения должны выполнять требования шариата. Около 91% оставшихся исламских банковских активов принадлежат Саудовской Аравии, Малайзии, ОАЭ, Кувейту, Катару, Турции и Индонезии. Первый подобный институт вне мусульманского мира — Исламский банк Великобритании — был образован в 2004 году.

За последние шесть лет финансовый сектор мусульманских стран совершил огромный скачок вперед. С 2008 по 2013 год активы исламских банков увеличились практически вдвое: с 820 млрд до 1,3 трлн долларов. Продажи исламских облигаций «сукук» подорожали до 120 млрд долларов в 2013 году. Отметим, что в 2004 году объем сделок равнялся приблизительно 6,6 млрд долларов.

В середине 2014 года Великобритания стала первой немусульманской страной, которая привлекла средства путем продажи сукук. Ее примеру последовали Люксембург, ЮАР и Гонконг — сукук продавали такие компании, как General Electric Capital и Goldman Sachs.

Так что же такое сукук и чем они отличаются от традиционных облигаций? Классическая выдача кредита под проценты здесь незаконна, поэтому держатель сукук получает долю активов инвестиционного фонда или банка и получает доход от прибылей. В последнее время спрос на сукук наблюдается не только в странах Ближнего Востока и Азии, но также в Европе и США.

На новую ступень эволюции вышло и исламское страхование, которое работает по принципу кооперативного бизнеса. По данным агентства Ernst & Young, это страхование будет продолжать расти, а к 2017 году объем вкладов достигнет 20 млрд долларов.

При этом, несмотря на повышенный интерес, исламский финансовый сектор занимает всего лишь 1% от общего объема мировой финансовой отрасли. Многие эксперты полагают, что финансовый кризис 2008 года стал драйвером к росту популярности исламских облигаций не только среди убежденных мусульман, но и среди других клиентов, которые заинтересованы в этичной банковской деятельности. По мнению сторонников этого подхода, финансовые инструменты по шариату укрепляют стабильность, так как не допускают спекуляции и перекредитования компаний. А деньги в свою очередь составляют инвестиции в компании, которые занимаются производством реальных товаров и услуг, а не идут на куплю-продажу бумаг на финансовых рынках.

Однако здесь есть и другая сторона медали. Представители этичного банковского бизнеса, интересуясь лишь его вовлеченностью в деятельность местных жителей, не обращают внимания на то, запрещает ли он извлекать выгоду из продажи алкоголя, табака и азартных игр, как того требует шариат. Правительство США же беспокоится об использовании подобных учреждений для финансирования исламских террористов. Об этом говорится в меморандуме Госдепартамента США об исламских финансовых инструментах в Великобритании.

Кроме того, исламские финансовые инструменты требуют достаточно высоких затрат, так как учреждение, предоставляющее подобные услуги, должно выплачивать экспертам определенные комиссии за подтверждение соответствия шариату. А, например, инструменты хеджирования и краткосрочные правительственные облигации предлагаются в очень малых объемах. Конечно, подобный финсектор достаточно хорош в своем мире и всегда будет иметь место в мусульманских странах. Однако в разработке общих стандартов по соответствию шариату прогресс пока движется медленно, что в свою очередь может повлечь признание этих инструментов нерациональными.

Исламские финансовые инструменты

Марабаха. Банк приобретает, например, дом. Клиент обязуется выкупить его у банка в рассрочку, чаще всего с наценкой банка.

Иджара. Клиент берет у банка в аренду, например, автомобиль. Клиент вступает во владение, когда сумма его платежей покрывает стоимость актива с наценкой банка.

Мушарака. Несколько сторон, например, клиент и банк, совместно несут прибыли и убытки от объединенных инвестиций.

Вакала. Клиент позволяет банку использовать его средства для инвестирования, а в обмен получает согласованную прибыль. При образовании убытка, клиент также несет свою долю потерь.

Такафул. Несколько лиц инвестируют в один актив для защиты друг друга от финансовых потерь. Прибыль и убытки делятся поровну.

Сукук. Покупатель владеет долей в активе, оплаченном его средствами. Получает доход от прибыли, которая образуется благодаря этому активу, или от сдачи своей доли в аренду продавцу. При истечении срока действия сукук, покупатель имеет право забрать или оставить основную сумму.